کاهش نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا نشان دهنده تغییرات احتمالی برای استرالیا است

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا در یک تحول خیره کننده که موجی را در بازارهای مالی جهانی ایجاد کرد، روز شنبه اعلامیه مهمی را اعلام کرد که نشان دهنده آغاز قریب الوقوع یک سری کاهش نرخ بهره در ایالات متحده است. این تغییر در سیاست پولی نشان دهنده انحراف قابل توجهی از مسیر افزایش نرخ بهره است که در سال 2022 آغاز شد و پیامدهای مهمی نه تنها برای ایالات متحده بلکه برای بانک های مرکزی سراسر جهان از جمله بانک مرکزی استرالیا (RBA) دارد.

همین سه هفته پیش، میشل بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا گفت که کاهش نرخ بهره در شش ماه آینده بعید است. با این حال، بیانیه صریح پاول انتظارات را تغییر داد و زمینه را برای آنچه که می‌توانست تسهیل پولی جهانی باشد، آماده کرد.

پاول در مقابل حضار جهانی از بانک‌های مرکزی، از جمله اندرو هاوسر، معاون فرماندار استرالیا، پیام خود را با وضوحی ارائه کرد که جای هیچ تردیدی باقی نگذاشت. او گفت: «زمان برای تعدیل سیاست فرا رسیده است»، و پیشنهاد کرد که ایالات متحده آماده کاهش نرخ بهره در واکنش به شرایط متغیر اقتصادی است.

پاول ادامه داد: “جهت سفر مشخص است، و زمان بندی و سرعت کاهش نرخ ها به داده های دریافتی، چشم انداز در حال تغییر و تعادل ریسک ها بستگی دارد.”

این تغییر سیاست نقطه عطف مهمی برای فدرال رزرو ایالات متحده است، که به شدت نرخ ها را برای مبارزه با تورم فزاینده ناشی از همه گیری کووید-19 و تشدید شوک ژئوپلیتیکی حمله روسیه به اوکراین افزایش داده است. همانطور که پاول در سخنرانی خود توضیح داد، افزایش متعاقب آن در هزینه های مصرف کننده و اختلالات زنجیره تامین منجر به افزایش شدید تورم شده است، مشکلی که بانک های مرکزی در سراسر جهان با آن دست و پنجه نرم می کنند.

تأثیر جهانی: تأثیر دومینو بر نرخ بهره

کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده به تنهایی اتفاق نخواهد افتاد. بانک‌های مرکزی در سراسر جهان از جمله بریتانیا، چین، کانادا، نیوزلند، سوئیس، دانمارک و اتحادیه اروپا در حال حاضر کاهش نرخ‌های خود را آغاز کرده‌اند یا انتظار می‌رود که از این روند پیروی کنند. منطق آن روشن است: سیاست پولی ایالات متحده به عنوان بزرگترین اقتصاد جهان، تأثیر زیادی بر بازارهای مالی جهانی دارد. هنگامی که فدرال رزرو حرکت می کند، دیگران تمایل دارند از آن پیروی کنند.

برای استرالیا، این فشار تقریباً غیرقابل حلی را بر RBA وارد می کند تا سیاست پولی خود را با روندهای جهانی هماهنگ کند. اگرچه فرماندار بولاک محتاط بود، اما پویایی مالی جهانی ممکن است به زودی RBA را مجبور کند دست خود را بکشد.

تحلیل پاول از وضعیت ایالات متحده به شدت با روایت اقتصادی استرالیا طنین انداز است. او تشریح کرد که چگونه تورم در ابتدا به دلیل ترکیبی از افزایش تقاضای مصرف کننده، تنگناهای زنجیره تامین و افزایش قیمت انرژی و مواد غذایی پس از درگیری در اوکراین افزایش یافت. این توالی رویدادها برای استرالیایی ها آشناست، زیرا این کشور فشارهای تورمی مشابهی را تجربه کرده است.

با این حال، مانند ایالات متحده، تورم در استرالیا از اواخر سال 2022 کاهش یافته است. این با عادی سازی زنجیره های تامین و کاهش هزینه های مصرف کننده توضیح داده می شود که با یک سری افزایش نرخ بهره توسط RBA همراه بود. با وجود این چالش‌ها، انتظارات تورمی در هر دو کشور به طرز شگفت‌آوری خوش خیم باقی می‌ماند، عاملی کلیدی که از رکود شدید اقتصادی جلوگیری کرده است.

در استرالیا، نظرسنجی های موسسه ملبورن نشان می دهد که انتظارات تورمی در محدوده هدف RBA 2-3٪ باقی می ماند. میانگین موزون این انتظارات 2.6 درصد است که نشان دهنده چشم انداز باثبات است. حتی یک معیار محافظه کارانه تر که انتشار شدید گازهای گلخانه ای را حذف می کند، نرخ 3.1٪ را نشان می دهد که هنوز در محدوده های قابل کنترل است.

با توجه به مشابهت بین اقتصاد ایالات متحده و استرالیا، مورد نرخ بهره پایین در ایالات متحده می تواند به همان اندازه در مورد استرالیا نیز صدق کند. با این حال، زمان ممکن است متفاوت باشد. استرالیا در افزایش نرخ ها در طول بهبودی پس از بیماری همه گیر از ایالات متحده عقب مانده است و ممکن است به طور مشابه کاهش نرخ را به تاخیر بیندازد.

با این حال، یک مورد قانع کننده برای RBA وجود دارد که زودتر به جای دیرتر، تسهیل سیاست پولی را در نظر بگیرد. بازار کار استرالیا، اگرچه هنوز قوی است، اما نشانه هایی از نرم شدن را نشان داده است. نرخ‌های بهره پایین‌تر می‌تواند حمایت بسیار مورد نیاز را برای اقتصاد فراهم کند، به‌ویژه که شرایط جهانی به طور فزاینده‌ای چالش‌برانگیز می‌شود.

علاوه بر این، اظهارات پاول قبلاً تأثیر قابل توجهی بر بازارهای ارز داشته است. پس از سخنرانی وی، دلار استرالیا در برابر دلار آمریکا افزایش یافت. اگر فدرال رزرو آمریکا به کاهش نرخ بهره ادامه دهد، دلار استرالیا احتمالاً بیشتر تقویت خواهد شد. چنین افزایش ارزش ارز، واردات را ارزان‌تر می‌کند و بر تورم در استرالیا فشار نزولی وارد می‌کند – عاملی که می‌تواند از مورد کاهش نرخ‌های داخلی حمایت کند.

بازارهای مالی در حال حاضر تغییرات در سیاست RBA را پیش بینی می کنند. روز دوشنبه، بازارهای استرالیا پیش از کریسمس با کاهش احتمالی نرخ بهره قیمت گذاری کردند و احتمال کاهش بیشتر در اوایل سال 2025 وجود داشت. به نظر می رسد معامله گران شرط بندی کرده اند که با وجود اظهارات قبلی فرماندار بولاک، RBA نمی تواند روند جهانی را کاهش دهد.

این انتظار ریشه در تمایل تاریخی بانک های مرکزی به حرکت هماهنگ، به ویژه در واکنش به رویدادهای اقتصادی مهم در اقتصادهای بزرگی مانند ایالات متحده دارد. اگر فدرال رزرو شروع به کاهش کند، می تواند یک حلقه بازخورد ایجاد کند که فشارهای تورمی را در سراسر جهان از جمله در استرالیا کاهش دهد. در این زمینه، RBA ممکن است مجبور شود برای حفظ ثبات اقتصادی اقدام کند.

با توجه به خط سیر فعلی سیاست پولی جهانی و پویایی اقتصاد استرالیا، این احتمال وجود دارد که RBA بتواند کاهش نرخ را در اوایل 5 نوامبر، مصادف با روز جام ملبورن، اعلام کند. این زمان با کاهش نرخ بهره مورد انتظار فدرال رزرو همزمان خواهد بود و به RBA اجازه می دهد تا فعالانه به محیط در حال تغییر جهانی واکنش نشان دهد.

کاهش نرخ در روز جام ملبورن نه تنها باعث تقویت روانی اقتصاد استرالیا می شود، بلکه نشان دهنده تعهد RBA به حمایت از رشد در یک زمینه چالش برانگیز جهانی است. این نشان دهنده انحراف از موضع محتاطانه ای است که رویکرد RBA را در ماه های اخیر مشخص کرده است و می تواند به تثبیت اعتماد مصرف کننده و سرمایه گذاری تجاری کمک کند.

چشم انداز اقتصاد جهانی در حال ورود به مرحله جدیدی است که مشخصه آن پایان دادن به انقباض پولی تهاجمی است که بهبود پس از همه گیری را تعریف کرد. اعلام جروم پاول آغاز این انتقال است که پیامدهای مهمی برای بانک های مرکزی در سراسر جهان از جمله بانک رزرو استرالیا دارد.

از آنجایی که فدرال رزرو آمریکا برای کاهش نرخ بهره آماده می شود، فشار بر RBA برای پیروی از آن افزایش می یابد. اگرچه میشل بولاک، فرماندار میشل بولاک در مورد زمان چنین اقدامی احتیاط کرده است، اما شرایط در حال تغییر جهانی می تواند گزینه کمی برای RBA باقی بگذارد جز پیوستن به موج کاهش نرخ بهره که سراسر جهان را فرا گرفته است.

برای استرالیایی‌ها، این می‌تواند به معنای کاهش نرخ بهره در اوایل ماه نوامبر باشد که برای وام‌گیرندگان تسکین می‌یابد و از اقتصاد به عنوان یک کل حمایت می‌کند زیرا با چالش‌های پیش رو مقابله می‌کند. همانطور که بازارهای مالی با این واقعیت جدید سازگار می شوند، همه نگاه ها به RBA و واکنش آن به تغییر چشم انداز جهانی خواهد بود. دوران کاهش نرخ بهره در شرف آغاز است و اثرات آن در همه جا احساس خواهد شد.