دلار آمریکا در روز دوشنبه، رشدهای اخیر در معاملات اولیه آسیا را کاهش داد و روندی را ادامه داد که عمدتاً ناشی از تردید بازار در مورد کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو و ناامیدی از اقدامات محرک ضعیف چین در آخر هفته بود. از آنجایی که ژاپن تعطیلات رسمی را برگزار می کند، غیبت معامله گران ژاپنی نقدینگی بازار را کاهش داده است و به رویدادهای چین اجازه می دهد بر تجارت آسیایی مسلط شوند.
تا صبح روز دوشنبه، یورو با 0.13 درصد کاهش به 1.0922 دلار رسید، در حالی که پوند انگلیس نزدیک به 0.2 درصد کاهش یافت و به 1.3043 دلار معامله شد. دلار در برابر ین ژاپن در 149.20 ین به ازای هر دلار ثابت ماند. شاخص دلار، معیاری که ارزش دلار را در برابر سبدی متشکل از شش ارز اصلی اندازه گیری می کند، در 103.10 بود که به بالاترین سطح خود از اواسط آگوست نزدیک شد.
دلار ثابت توسط معامله گرانی که شرط های خود را برای کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو کاهش می دهند، حمایت می شود. داده های تورم هفته گذشته، همراه با افزایش مطالبات بیکاری، این دیدگاه را تقویت کرد که در حالی که فدرال رزرو احتمالاً در نشست های باقی مانده خود در سال جاری نرخ بهره را کاهش می دهد، ممکن است این کاهش ها کمتر از حد انتظار باشد.
در آخر هفته، لان فوان، وزیر دارایی چین، اقدامات جدیدی را برای احیای دومین اقتصاد بزرگ جهان که با کندی رشد، لرزش بخش املاک و مستغلات و افزایش بدهی دولت محلی دست و پنجه نرم می کند، اعلام کرد. این اقدامات شامل افزایش قابل توجه میزان بدهی عمومی برای یارانه به شهروندان کم درآمد، تقویت بازار املاک و مستغلات و پر کردن سرمایه بانک های دولتی بود.
در حالی که این اعلام در ابتدا کمی خوشبینی ایجاد کرد، اما واکنش بازار به دلیل عدم وجود جزئیات خاص خاموش بود. سرمایه گذاران خواستار جزئیات بیشتر در مورد مقیاس و دامنه محرک های مالی بودند. لون اندازه مسئله بدهی را فاش نکرد و هیچ گام فوری برای رسیدگی به مشکلات اقتصادی ساختاری بیشتر را بیان نکرد.
ریچارد فرانولوویچ، رئیس استراتژی ارز در Westpac در یادداشتی گفت: «بازارها احتمالاً از این که وزارت دارایی چین محرکهای بیشتری را ارائه نکرده است، ناامید خواهند شد. نشست مطبوعاتی تا حد زیادی این انتظار ما را تقویت می کند که تغییر سیاست چین ارزش یک بار افزایش 3-4 سنت در تراز دلار استرالیا را دارد که حدود نیمی از آن قبلاً در نظر گرفته شده است.
واکنش خاموش بازار منعکس کننده نگرانی فزاینده ای است که واکنش سیاست دولت چین ممکن است خیلی کم و خیلی دیر باشد. فرانولوویچ خاطرنشان کرد که اگرچه این اعلامیه ممکن است اثرات کوتاه مدتی داشته باشد، اما بهبود قابل توجه در اقتصاد چین مستلزم پرداختن به مسائل عمیق تری مانند عرضه مازاد مسکن، تغییرات جمعیتی و افزایش بدهی دولت محلی است.
در آستانه باز شدن بازارهای داخلی چین، ارزش یوان در برابر دلار بیش از 0.2 درصد کاهش یافت که نشان دهنده احساسات محتاطانه سرمایه گذاران نسبت به اقدامات اقتصادی پکن است. پول چین از 24 سپتامبر، زمانی که بانک خلق چین (PBoC) تهاجمیترین برنامه محرک خود را از زمان همهگیری جهانی آغاز کرد، 0.9 درصد کاهش یافته است.
علیرغم تلاشها برای ایجاد ثبات در اقتصاد، کاهش ارزش یوان بر نگرانیهای فزاینده در مورد توانایی چین برای از سرگیری رشد قوی تاکید میکند. علاوه بر این، اثرات گستردهتر اقتصاد متزلزل چین در سراسر منطقه آسیا-اقیانوسیه احساس میشود و دلار استرالیا – ارزی که ارتباط نزدیکی با عملکرد اقتصادی چین دارد – با 0.16 درصد کاهش به 0.67385 دلار رسید.
استرالیا به شدت به صادرات به چین، به ویژه در بخش های کلیدی مانند معدن و کشاورزی، وابسته است. به این ترتیب، هر نشانه ای از ضعف در اقتصاد چین معمولاً از طریق دلار استرالیا منعکس می شود، که اغلب به عنوان فشارسنج احساسات گسترده تر بازار در چین تلقی می شود.
کریستوفر وانگ، استراتژیست ارزی در OCBC در سنگاپور گفت: «ممکن است برای اقدامات سنجیده و هدفمندتر به زمان بیشتری نیاز باشد. اما این اقدامات نیز باید به سرعت انجام شود، زیرا بازارها مشتاقانه منتظر آنها هستند. فراتر از انتظارات در مقابل عدم ارائه منجر به ناامیدی خواهد شد.»
در بازار سهام چین، شاخص CSI300 تصویری از نوسانات بود که با حرکتهای روزانه و افزایش 16 درصدی کل طی ماه گذشته مشخص شد که ناشی از خوشبینی اولیه در مورد اقدامات محرک بود. با این حال، سهام در جلسات اخیر به طور فزایندهای بیثبات شدهاند، زیرا شور و شوق اولیه به دلیل تردیدها در مورد اینکه آیا حمایت اقتصادی دولت برای تقویت یک بهبود معنادار کافی است یا خیر، کاهش یافته است.
سرمایه گذاران با آمیزه ای از امید و بدبینی دست و پنجه نرم می کنند. واکنش مثبت اولیه به اعلامیههای محرک با نگرانیها در مورد عدم پیگیری و پرسشهایی در مورد دوام بلندمدت طرح بهبود اقتصادی چین جایگزین شده است. بخشهای کلیدی مانند املاک و مستغلات همچنان بدهکار هستند و دولت هنوز استراتژی جامعی برای مقابله با مشکلات ساختاری ارائه نکرده است.
حرکات ارز در بازارهای اصلی جهان در هفته گذشته کاهش یافت و ین و یورو حدود 0.3 درصد و پوند استرلینگ 0.4 درصد کاهش یافتند. شاخص دلار 0.4 درصد افزایش یافت و همچنان از قدرت نسبی اقتصاد ایالات متحده و شک و تردیدهای فزاینده در مورد اثربخشی سیاست پولی تسهیل در جاهای دیگر سود می برد.
در همین حال، با توجه به بسته بودن بازارهای ژاپن و ایالات متحده برای تعطیلات، بعید است که وزارت خزانه داری آمریکا در روز دوشنبه به بازارها رونق زیادی بدهد. انتظار میرود این کمبود نقدینگی تا زمان باز شدن بازارها در روز سهشنبه، حجم معاملات را پایین نگه دارد.
داده های هفته گذشته ایالات متحده، که تورم مصرف کننده کمی بالاتر از حد انتظار را نشان می داد، همراه با افزایش مطالبات هفتگی بیکاری، تغییر چندانی در انتظارات از سیاست پولی فدرال رزرو نداشت. معامله گران همچنان انتظار دارند که فدرال رزرو در ماه نوامبر و بار دیگر در دسامبر نرخ بهره را 25 واحد کاهش دهد.
با این حال، در خود فدرال رزرو درباره سرعت مناسب کاهش نرخ بهره بحث هایی وجود دارد. کریستوفر والر، رئیس فدرال رزرو، که قرار است بعداً در روز دوشنبه سخنرانی کند، به عنوان یک مدافع قوی برای کاهش قابل توجه بیشتر مطرح شده است. والر ابراز نگرانی کرد که تورم اکنون کمتر از هدف فدرال رزرو است که می تواند رویکرد تهاجمی تر برای تسهیل پولی را توجیه کند.
معامله گران همچنین داده های روز پنجشنبه در مورد خرده فروشی و ادعاهای بیکاری در ایالات متحده را از نزدیک مشاهده می کنند که می تواند سرنخ های بیشتری در مورد وضعیت اقتصاد ایالات متحده ارائه دهد و بر تصمیمات فدرال رزرو در ماه های آینده تأثیر بگذارد.
دلار نیوزیلند نیز تحت فشار باقی ماند و پس از افت 0.8 درصدی در هفته گذشته، 0.15 درصد کاهش یافت و به 0.61 دلار رسید. بانک مرکزی نیوزلند (RBNZ) هفته گذشته به طور غیرمنتظره ای نرخ بهره را 50 واحد کاهش داد و نشان داد که کاهش بیشتر ممکن است در افق باشد. این موضع مثبت بر دلار کیوی تأثیر گذاشته است که احتمالاً در هفته های آینده با فشار نزولی طولانی مدت مواجه خواهد شد.
در مقابل، بانک مرکزی سنگاپور سیاست پولی خود را در روز دوشنبه بدون تغییر نگه داشت که نشان دهنده چشم انداز با ثبات تر اقتصاد سنگاپور در مقایسه با همتایان خود در منطقه است. مرجع پولی سنگاپور (MAS) از نرخ ارز به عنوان ابزار اصلی سیاست پولی خود استفاده می کند و نرخ ثابتی را در میان سیگنال های اقتصادی متفاوت از منطقه انتخاب کرده است.
در حالی که سرمایه گذاران جهانی تحولات اخیر در چین، ایالات متحده و دیگر اقتصادهای بزرگ را هضم می کنند، حال و هوای کلی در بازارها همچنان محتاطانه است. تداوم قدرت دلار نشان دهنده نگرانی های گسترده تر در مورد سرعت رشد جهانی است، به ویژه با توجه به مشکلات اقتصادی مداوم چین و عدم اطمینان در مورد سیاست های آینده فدرال رزرو.
چند هفته آینده بسیار مهم خواهد بود زیرا بانک های مرکزی در سراسر جهان گزینه های خود را در میان کند شدن رشد، افزایش بدهی و فشارهای تورمی مداوم می سنجند. معامله گران و سرمایه گذاران از نزدیک انتشار داده ها و اعلامیه های سیاست های آینده را تماشا خواهند کرد تا ببینند اقتصاد جهانی در سال 2024 و پس از آن به کجا می رود.
در حال حاضر، به نظر میرسد دلار آمریکا ارز انتخابی باشد، که هم قدرت نسبی اقتصاد ایالات متحده و هم شک و تردید در مورد توانایی اقتصادهای دیگر، به ویژه چین، برای بهبود پایدار را نشان میدهد. تمرکز روی تحولات اقتصادی در چین و تصمیمات آتی فدرال رزرو باقی خواهد ماند، زیرا این دو عامل کلیدی احتمالاً مسیر بازارهای جهانی را در هفته ها و ماه های آینده تعیین می کنند.